国务院办公厅关于促进政府投资基金
上海市人民政府办公厅关于印发《上海市政府投资基金管理办法（试行）》的通知
各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构：
《上海市政府投资基金管理办法（试行）》已经市政府同意，现印发给你们，请认真按照执行。
政府投资基金是各级政府通过预算安排，单独出资或与社会资本共同出资设立，采用股权投资等市场化方式，引导各类社会资本支持相关产业和领域发展及创新创业的投资基金，在服务国家战略、推动产业升级、促进创新创业等方面发挥了积极作用。
为构建更加科学高效的政府投资基金管理体系，促进政府投资基金高质量发展，经国务院同意，现提出如下意见。
坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，完整准确全面贯彻新发展理念，坚持和加强党的全面领导，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，推动有效市场和有为政府更好结合。
第一条为构建更加科学高效的政府投资基金管理体系，促进政府投资基金高质量发展，更好发挥政府投资基金服务上海经济发展的功能作用，根据《中华人民共和国预算法》及其实施条例等法律法规和《国务院办公厅关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（国办发〔2025〕1号）等文件规定，结合本市实际，制定本办法。
突出政府引导和政策性定位，按照市场化、法治化、专业化原则规范运作政府投资基金，发展耐心资本，注重发挥实效。
第二条本办法所称政府投资基金，是指本市各级政府通过预算安排，单独出资或与社会资本共同出资设立，采用股权投资等市场化方式，引导各类社会资本支持相关产业和领域发展及创新创业的投资基金。
完善分级分类管理机制，合理统筹基金布局，防止同质化竞争和对社会资本产生挤出效应。
第三条政府出资是指财政部门通过一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算等安排的资金。
健全权责一致、激励约束相容的责任机制，充分调动基金管理人积极性。
未足额保障“保基本民生、保工资、保运转”、政府债务付息等必保支出或债务风险高的地区，不得安排政府出资新设基金。
遵循行业发展规律，加强政策制度协同，严肃财经纪律，切实防范风险，促进形成规模适度、布局合理、运作规范、科学高效、风险可控的政府投资基金高质量发展格局。
第四条政府出资主要包括通过预算直接出资、安排资金并委托国有企业出资等方式。
采取注资国有企业方式设立的基金，明确相关资金专项用于对基金出资的，纳入政府投资基金管理。
第五条政府投资基金应坚持有效市场和有为政府相结合，突出政府引导和政策性功能定位，聚焦国家和本市重大战略、重点领域以及市场不能充分发挥作用的薄弱环节，吸引带动更多社会资本，加快培育新质生产力，增强科技创新策源和高端产业引领功能，为加快建成具有全球影响力的科技创新高地提供有力支持。
政府投资基金要聚焦重大战略、重点领域和市场不能充分发挥作用的薄弱环节，吸引带动更多社会资本，支持现代化产业体系建设，加快培育发展新质生产力。
第六条政府投资基金主要分为产业投资类基金和创业投资类基金。
按照投资方向，政府投资基金主要分为产业投资类基金和创业投资类基金。
产业投资类基金要在产业发展方面发挥引领带动作用，围绕完善现代化产业体系，重点投资产业链关键环节和延链补链强链项目，推动提升产业链供应链韧性和安全水平，打造具有国际竞争力的产业集群。
创业投资类基金要围绕发展新质生产力，支持科技创新，重点投早、投小、投硬科技，提升自主创新能力和关键核心技术攻关能力。
产业投资类基金要在产业发展方面发挥引领带动作用，围绕完善现代化产业体系，支持改造提升传统产业、培育壮大新兴产业、布局建设未来产业，重点投资产业链关键环节和延链补链强链项目，推动提升产业链供应链韧性和安全水平，打造具有国际竞争力的产业集群。
第七条各级政府应强化政府投资基金的整体谋划和资源统筹，基金布局应适度集中，同一政府原则上不在同一行业或领域重复设立基金，避免同质化竞争和碎片化。
创业投资类基金要围绕发展新质生产力，支持科技创新，着力投早、投小、投长期、投硬科技，推动加快实现高水平科技自立自强，提升自主创新能力和关键核心技术攻关能力，解决重点关键领域“卡脖子”难题。
第八条市发展改革部门会同市财政部门、其他业务主管部门，结合国家及本市的发展规划、专项规划、区域规划，研究制定政府投资基金重点投资领域清单，报市政府批准后印发实施，并根据产业布局变化情况适时调整，加强对政府投资基金投向的指导和评估。
第九条市财政部门会同业务主管部门，结合现代化产业体系建设需要和重点投资领域清单，加强本市政府投资基金布局的统筹管理，强化对各区设立基金的指导。
合理确定政府投资基金存续期，发挥基金作为长期资本、耐心资本的跨周期和逆周期调节作用，积极引导全国社会保障基金、保险资金等长期资本出资。
鼓励各区参与市级基金设立，积极争取国家级基金出资，形成出资合力。
在需要长期布局的领域，可采取接续投资方式，确保投资延续性。
根据市委、市政府重大决策部署和本市政府投资基金布局需要，业务主管部门会同财政部门，对基金设立的必要性和可行性进行评估论证，结合财政承受能力，合理确定出资规模、比例和时间安排，拟定基金设立方案，并按照规定程序报同级政府批准。
第十一条设立政府投资基金实行市、区两级分级管理，报同级政府批准。
政府出资设立基金要充分评估论证并按规定履行审批程序。
区级应结合产业发展实际，整合优化现有基金，严格控制新设基金，防止无序竞争。
设立省级（含计划单列市、新疆生产建设兵团，下同）或地市级基金应报同级政府批准。
县级政府应严格控制新设基金，财力较好、具备资源禀赋的县区如确需发起设立基金，应提级报上级政府审批。
除上述情形外，党政机关、事业单位不得以财政拨款或自有收入新设基金，已经设立的应按照政府投资基金要求统一规范管理。
除上述情形外，党政机关、事业单位不得以财政拨款或自有收入新设基金，已经设立的要按照政府投资基金管理要求统一规范管理。
第十二条政府投资基金应根据不同定位分类设置管理要求。
对创业投资类基金，可适当提高政府出资比例、放宽基金存续期要求、延长基金绩效评价周期，推动创业投资类基金作为耐心资本投早、投小、投硬科技。
对创业投资类基金，可适当提高政府出资比例、放宽基金存续期要求、延长基金绩效评价周期。
对产业投资类基金，应建立多元出资结构，适当降低政府出资比例，吸引更多社会资本，聚焦支持重点产业关键环节和重点项目。
对产业投资类基金，应根据产业类型、阶段、分布特点合理设置管理要求，突出支持重点。
第十三条基金设立方案应细化明确基金的政策目标、基金规模、存续期限、投资领域、出资结构、投资方式、投资决策机制、基金管理人选择方式、管理费计提、收益分配、退出条件和方式、风险防控措施等关键要素。
第十四条新设政府投资基金应科学合理设置存续期，存续期一般不超过10年，创业投资类基金、国家和本市重点发展的战略性新兴产业领域投资基金可适当延长存续期。
政府出资主要包括通过预算直接出资、安排资金并委托国有企业出资等方式。
第十五条基金管理人应在业务主管部门指导下，在基金设立方案审批通过一年内，按照《私募投资基金监督管理条例》有关要求，完成基金设立、基金协议（章程）起草和签订、中国证券投资基金业协会登记备案、首期资金募集、基金投资运营相关管理制度制定等工作，并按照发展改革部门要求，做好政府投资基金信用建设和信用信息登记工作。
政府采取注资国有企业方式设立基金，明确相关资金专项用于对基金出资的，原则上按照政府出资有关要求管理。
政府出资设立基金，应由财政部门结合基金设立情况和财政承受能力，合理确定出资规模、比例和时间安排。
对同类基金较多、投资领域明显交叉重合，以及存在投资情况不及预期等情况的基金，鼓励以“市场化、法治化”原则开展基金整合重组，按照相关程序及约定，优化存量基金管理。
政府对基金的出资应按规定纳入财政预算管理，加强年度预算安排与基金出资的衔接。
财政部门要结合基金投资进展和结余资金情况合理安排出资，防止资金闲置。
第十七条政府投资基金一般应采用公司制、有限合伙制等组织形式，建立科学的基金投资架构，可采取母子基金或直投项目方式进行投资。
子基金原则上以直投项目方式进行投资，严控基金层级，防止多层嵌套影响政策目标实现。
国家级基金要立足全局，围绕建设现代化产业体系、培育发展新质生产力等重点领域发挥示范引领作用，支持关键核心技术攻关、补齐产业发展短板。
第十八条政府投资基金原则上应通过市场化方式择优确定基金管理人和托管银行，采取其他方式的，应报同级政府批准。
鼓励国家级基金加强与地方基金联动，在前沿科技领域和产业链关键环节，结合地方资源禀赋，通过联合设立子基金或对地方基金出资等方式，形成资金合力。
基金管理人应具备与基金运作相适应的专业能力、募资能力、投资能力和管理能力，具有股权投资或相关基金管理经验，具有符合要求的投资管理业绩。
加强财政资源统筹，推动形成国家科技重大项目支持前端研发、政府投资基金支持成果转化和产业化的联动机制。
托管银行应选择在中国境内具有基金托管业务资质的金融机构，最近三年内保持良好的财务状况，没有重大违法记录。
第十九条政府投资基金运作管理应按照“政府引导、市场运作、科学决策、防范风险”的原则，建立科学规范的基金运作管理和投资决策机制。
省级政府要结合国家发展规划及国家专项规划、区域规划，统筹管理本地区政府投资基金，综合考虑本地区财力、产业资源基础、债务风险等情况，找准定位，加强对下级政府设立基金的指导。
基金募资、投资、投后管理、清算、退出等实行市场化运作，各级政府部门应充分尊重政府投资基金发展规律和项目投资特点，不以行政手段干预基金日常管理和具体项目投资决策。
省级政府要因地制宜支持优势特色产业发展，鼓励创新创业，制定政府投资基金重点投资领域清单，明确对下级政府设立基金的审批或备案要求，防止重复投资和无序竞争。
基金管理人应优化投资项目选择机制，防止偏离政策目标、与民争利。
第二十条创业投资类和产业投资类政府投资基金之间应加强资源共享和协同联动，可按照市场化原则，积极引入社会资本参与投资，对同一项目不同阶段集合发力、接续投资，推动形成匹配产业全生命周期的基金生态链。
国家发展改革委要会同行业主管部门充分发挥布局规划和投向指导作用，结合相关产业在全国各地区产能利用情况，引导地方围绕当地产业发展实际调整政府投资基金布局，防止产能过剩和低水平重复建设。
第二十一条政府投资基金在运作过程中，不得从事以下业务：
（一）从事融资担保以外的担保、抵押、委托贷款等业务；
同一政府原则上不在同一行业或领域重复设立政府投资基金，但基金可按市场化原则对同一项目集合发力、接续支持。
（二）投资二级市场股票（上市公司定向增发、以并购重组为目的等中国证券监督管理委员会允许的投资方式除外）、期货、房地产、证券投资基金、评级AAA以下的企业债、信托产品、非保本型理财产品、保险计划及其他金融衍生品；
设立同类基金较多、投资领域明显交叉重合的，在保障经营主体合法权益、维护市场秩序的前提下，鼓励推动基金整合重组，增强规模效应，更好服务政策目标。
（三）向任何第三方提供赞助、捐赠（经批准的公益性捐赠除外）；
对因缺乏产业基础、资源禀赋等导致政策效应不明显或募资、投资进展缓慢的基金，推动其通过优化投向等方式积极提升效能。
（四）吸收或变相吸收存款，或向第三方提供贷款和资金拆借；
健全政府投资基金治理结构，建立科学规范的运作管理和投资决策机制。
政府部门可通过监督投向、跟踪投资进度、委派观察员等方式，促进基金合规运作。
第二十二条业务主管部门、财政部门可通过监督投向、跟踪投资进度、委派观察员等方式，促进基金合规运作。
母基金要加强对子基金投向、运作、财务等情况的监督，强化尽职调查责任。
基金管理人应对子基金投资方向、合规运营、财务状况等情况实施监督，强化尽职调查责任。
优化投资项目选择机制，防止偏离政策目标、与民争利。
第二十三条政府投资基金的管理费应结合基金的类别、规模、政府出资比例、投向、管理贡献度等因素，科学论证、合理确定计提标准。
政府投资基金应选择在中国境内具有基金托管业务资质的金融机构进行托管，托管机构应依法履行托管职责，定期向出资人提交托管报告。
基金管理费应结合投资期和退出期不同阶段实行差异化管理，基金投资期管理费应以实缴出资或实际投资金额为计提基数，退出期应以未退出原始投资成本为计提基数并适当降低管理费计提标准，基金存续期满后不得收取管理费。
政府投资基金应定期向出资人和行业主管部门报送运作管理情况、财务报告、重大事项等信息。
第二十四条政府投资基金应科学合理确定退出期，并在章程或合伙协议中细化明确退出条件。
新设政府投资基金可采取母子基金或直投项目方式进行投资，鼓励创业投资类基金采取母子基金方式。
子基金原则上以直投项目方式进行投资，控制基金层级，防止多层嵌套影响政策目标实现。
理顺政府投资基金与管理人的关系，实现政府引导、市场化运作和专业化管理的有机统一。
基金管理人原则上采取市场化方式遴选确定，应具备与基金运作相适应的专业能力、投资能力和管理能力，具有股权投资或相关基金管理经验，具有符合要求的投资管理业绩。
新设政府投资基金的管理费要经过科学论证，一般应以实缴出资或实际投资金额为计费基础，合理确定计提标准。
政府投资基金应合理设置绩效目标，构建科学化、差异化、可量化的绩效指标体系，重点关注政策目标综合实现情况。
综合采取调整管理费、超额收益分配等措施加强绩效评价结果应用，体现激励约束，切实发挥绩效评价对基金运作管理的“指挥棒”作用。
遵循基金投资运作规律，容忍正常投资风险，优化全链条、全生命周期考核评价体系，不简单以单个项目或单一年度盈亏作为考核依据。
营造鼓励创新、宽容失败的良好氛围，鼓励建立以尽职合规责任豁免为核心的容错机制，完善免责认定标准和流程。
落实建设全国统一大市场部署要求，不以招商引资为目的设立政府投资基金，鼓励取消政府投资基金及管理人注册地限制，依法依规强化信用约束。
优化政府出资比例调整机制，鼓励降低或取消返投比例。
研究制定政府投资基金退出政策指引，完善不同类型基金的退出政策。
政府投资基金应科学合理确定退出期，并在章程或合伙协议中明确退出条件。
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第二十五条基金存续期满前达到退出条件的，经各出资人同意，可通过回购、转让等方式适时退出。
基金未达到预期效果，投资进度缓慢或资金长期闲置的，政府出资部分可按照协议约定提前退出。
鼓励发展私募股权二级市场基金（S基金）、并购基金等。
政府投资基金存续期满后原则上终止，确需延长存续期限的，应报经同级政府批准后，与其他出资方按章程或合伙协议约定的程序办理。
完善多层次资本市场体系，提高新三板和区域性股权市场服务股权投资的能力，拓宽政府投资基金退出渠道。
第二十六条基金管理人应建立基金退出管理制度，制定退出方案。
业务主管部门应结合所管理基金的不同类型，加强基金退出的监督指导。
政府投资基金应在收益分配、损失分担等方面公平维护各方出资人利益，保护社会资本合法权益。
第二十七条政府投资基金各出资方按照“利益共享、风险共担”的原则，在基金章程或合伙协议中明确约定基金收益分配和亏损分担方式。
探索简化项目退出流程，优化政府投资基金份额转让业务流程和定价机制，推动完善政府投资基金评估体系，构建更加畅通的退出机制。
基金投资的子基金和项目退出后，基金管理人应及时向出资人分配资金。
对归属政府出资部分的本金和收益，按照财政预算和国库管理制度有关规定及时足额上缴国库。
基金管理人应建立健全关联交易管理制度，健全廉政风险防控体系，不得以基金财产与关联方进行不正当交易或利益输送，不得从事法律法规或行业规章禁止的业务。
注资国有企业方式设立政府投资基金的，国有企业收回的收益应按照要求上缴国库，收回的本金原则上优先用于落实市委、市政府部署的战略性任务。
加强政府投资基金风险防范，严禁地方政府通过违法违规举债融资进行出资，不得新增地方政府隐性债务，不得强制要求国有企业、金融机构出资或垫资。
第二十九条基金管理人应加强投资间隙资金管理，投资间隙资金只能投资于银行存款、国债等安全性和流动性较好的固定收益类资产。
加强政府投资基金从业人员法律法规及职业道德教育、培训和管理。
第三十条财政部门履行政府出资人职责，加强政府投资基金的预算管理。
规范财务绩效管理，真实、准确反映基金财务状况，严防财务造假。
政府出资预算按照“量入为出、统筹兼顾、控制风险、讲求效益”的原则，结合基金发展规划和投资运营情况科学编制。
中国证监会、财政部要会同有关部门研究出台加强政府投资基金高级管理人员管理相关办法。
第三十一条基金管理人每年应合理编制基金年度出资计划，由业务主管部门审核后报同级财政部门。
基金从业人员玩忽职守、滥用职权、徇私舞弊或者利用职务便利索取或收受他人财物的，依规依纪依法给予处理处分；
财政部门根据基金投资进展、结余资金、绩效管理等情况合理安排出资，并按照规定纳入年度预算管理。
第三十二条基金管理人根据基金年度预算、投资进度及实际用款需要提出资金拨付申请，经业务主管部门提出审核意见后，报同级财政部门。
财政部门结合基金投资进度、资金结余等情况，对拨付申请进行审核后，做好资金安排工作。
新设立的市级政府投资基金，原则上通过市级政府投资基金统一出资平台出资。
深入贯彻落实党中央决策部署，把党的领导贯穿规范政府投资基金管理全过程各方面，为政府投资基金高质量发展提供坚实政治保障，推动国家战略落到实处。
第三十三条财政部门向政府投资基金出资拨付资金时，增列当期预算支出，按照支出方向予以明确反映；
收到投资收益时，作增加当期预算收入处理并予以明确反映；
财政部门履行政府出资人职责，负责政府投资基金的预算管理、绩效管理、国有资产管理和信息统计工作。
基金清算或退出收回投资本金时，作冲减当期财政支出处理。
发展改革部门负责政府投资基金信用建设和信用信息登记，会同行业主管部门加强对政府投资基金投向的指导评价。
第三十四条财政部门应按照《财政总会计制度》规定，及时准确核算政府投资基金的投资、损益、处置和清算等业务。
证券监督管理机构按职责组织开展政府投资基金登记备案和相关监管工作。
有关部门按职责分工制定出台政府投资基金预算和国有资产管理、绩效考核、信息统计、信用建设、登记备案等配套细则，构建“1+N”制度体系。
第三十五条财政部门、业务主管部门对政府投资基金实施全过程绩效管理。
要加强信息共享和沟通协调，形成工作合力，推动解决政府投资基金发展中的问题。
业务主管部门应按照基金设立方案明确的政策目标，合理设置绩效目标，构建科学化、差异化、可量化的绩效指标体系，重点关注基金政策目标综合实现情况，对于重大战略性项目，突出项目的战略定位和社会效益。
综合采取调整管理费、超额收益分配等措施加强绩效评价结果应用，体现激励约束，切实发挥绩效评价对基金运作管理的“指挥棒”作用。
政府部门要充分尊重政府投资基金发展规律和项目投资特点，依法合规履行监管职责，不以行政手段干预基金日常管理事务和具体项目投资决策。
第三十六条国资部门牵头制定政府投资基金尽职免责有关制度，遵循基金投资运作规律，优化免责认定标准和流程，不将单一项目或单一年度盈亏作为考核依据。
各级政府开展存量政府投资基金优化调整工作应坚持市场化、法治化原则，把握好节奏和方法，不搞“一刀切”，不得影响基金正常投资运作，继续做好存量政府投资基金的实缴出资，保护社会资本合法权益。
对依法依规履行决策程序、符合尽职要求且未谋取非法利益的应予以免责，不将正常投资损失作为启动责任认定程序或追责的依据。
各地区、各有关部门要提高认识，加强组织领导，层层压实责任，做好统筹协调，提高管理服务水平，更好发挥政府投资支持经济社会高质量发展的作用。
第三十七条政府投资基金应建立定期报告机制，按照要求向出资人和业务主管部门报送基金运作管理情况、财务报告以及可能影响基金正常运营、产生大额投资损失、发生重大风险的重大事项等，并按季度向财政部门和业务主管部门报送基金资产负债表、损益表等基金国有资产情况。
托管银行应依法履行托管职责，做好账户管理、资金清算、资产保管等事务，对投资活动实施动态监管，定期向出资人提交托管报告。
第三十八条市级政府投资基金统一出资平台应建立和完善政府投资基金信息管理系统，加强全市政府投资基金运行情况的信息统计和综合分析。
第三十九条政府投资基金应强化内控管理，依法保障出资人权益。
基金管理人应建立关联交易管理制度和廉政风险防范体系，不得以基金财产与关联方进行不正当交易或利益输送，不得从事法律法规或行业规章禁止的业务。
基金管理人应加强基金从业人员法律法规及职业道德教育、培训和管理，确保政府投资基金行为合法合规。
不得通过政府投资基金方式举借隐性债务，不得以任何方式向社会资本方承诺最低收益、回购社会资本方的投资本金、承担社会资本方的投资本金损失等事宜，不得对有限合伙制基金等任何股权投资方式额外附加条款变相举债，不得通过其他“明股实债”方式变相举债，不得强制要求国有企业、金融机构出资或垫资。
第四十一条政府投资基金应接受审计、财政部门对基金运行情况的监督。
审计、财政部门按照有关规定开展政府投资基金审计监督、财会监督，基金管理人、托管银行等应予以配合，监督检查中发现的问题按照相关法律法规及有关规定处理。
基金从业人员玩忽职守、滥用职权、徇私舞弊或利用职务便利索取或收受他人财物的，依规依纪依法给予处理处分；
第四十二条政府出资或政府投资基金参股国家级基金的，执行国家级基金相关规定；
因贯彻落实国家战略等要求，与其他省（自治区、直辖市）合作设立基金的，按照各方协商确定的方案执行。
第四十三条各区可结合本办法及实际情况，制定实施细则。
第四十四条本办法自2025年10月1日起施行，具体解释工作由市财政局承担。